发布日期：2026-01-13 14:45点击次数：132
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每经记者|蔡鼎 每经编辑|黄博文
活动现场，淮安市委宣传部部长袁来，洪泽区委常委、宣传部部长何延超，中国残疾人福利基金会合作项目部主任郭唯一，江苏卫视总监助理、节目中心主任姜方明，人民网·人民健康总办会成员、战略合作部主任李果，大漠紫光集团总经理张友文，钱学森生前秘书顾吉环，上海市嘉定区安亭镇汽车城园区总负责人孙健，贵州习酒江苏区总经理袁晓刚，以及魔匠影业常务总经理李萱等嘉宾出席。众位主创就节目创制初心、节目幕后创作思路等话题进行深入探讨，带领在场嘉宾一同见证乡村特食材和美食文化。
一是对购买新建商品住房的实施补贴。鼓励新六区继续根据区域市场实际对在规定期限内购买新建商品住房的，按合同价给予一定比例的购房补贴，栖霞区和雨花台区结合辖区内市场实际经评估后对购买新建商品住房的实施补贴，切实减轻刚和改善购房负担。
港交所官网披露，物思维有限公司（以下简称“物思维”）日前向港交所呈交了IPO（次公开募股）申请，中金公司和中银国际为联席保荐人。
物思维拥有并经营的核心业务品牌为COMMUNE幻师（以下简称“幻师”）。据招股书，公司拟将此次港股IPO募集资金分别用于扩大幻师网络、数字化及基础设施建设、产品研发和创新、增强品牌认知度以及营运资金及其他一般企业用途。
《每日经济新闻》记者注意到，虽然物思维拥有“中国排名一的餐酒吧品牌”幻师，但在2024年和2025年前三季度，公司在一线城市的同店销售同比增长率均为负。
此外，截至2025年11月末，物思维的现金及现金等价物不足1亿元，较2024年年末的2.82亿元减少逾65%。然而，即便如此，公司在2025年12月依旧宣派特別股息8000万元。
据招股书，物思维是中国排名一的餐酒吧企业，截至2025年三季度末，其在全国40个城市运营着112家直营餐酒吧。其中，有109家餐酒吧以幻师品牌经营。
招股书称，幻师门店均战略布局在人流量大、曝光度高的城市核心商圈，以实现强劲的单店经济益及品牌能见度。招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，2022年至2024年，以营收计，幻师连续三年在中国餐酒吧品牌中位列一，在2024年占据约7.8%的市场份额。
白天，幻师为顾客提供早午餐、下午茶，晚间则转变为与朋友进行餐后社交饮酒的社交聚集地，由此形成的业务模式使酒精饮料在其整体销售中占据较大比重。2025年前三季度，幻师约45%的营收来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品。
1月12日中午，记者来到位于成都市科华北路的幻师店，该门店紧邻成都地铁8号线川大望江校区站，除周边写字楼白领群体外，核心客群为四川大学学生及社区居民。
记者看到，门店内部采用大开间的通透布局。区别于传统餐饮的封闭式包间设计，该店主要配置了长条木桌、皮质卡座以及台球娱乐区，意在强化空间的公共属与社交功能。
位于吧台后方及侧面的大型自选酒水货架占据了显著位置，这种“超市型”的密集陈列方式，直观地体现了幻师“餐+酒自选”的经营模式。
幻师门店 图片来源：每经记者 蔡鼎 摄
记者注意到，午间时段的门店内仅有零星食客堂食消费，另有部分顾客在店内体验中式台球项目。店员告诉记者，门店午间客流稀少，晚间基本满座，管道保温施工顾客多是川大学生。“尤其是周五和周六晚上，甚至要排队。”
当记者问及近几年门店内的酒水价格是否有下降时，该店员给出了肯定的答复。他还补充称，门店顾客以会员为主。“如果以会员身份消费，酒水和食品价格的优惠力度非常大。”
招股书显示，物思维的收入单一，公司几乎所有收入均来自餐酒吧运营。2023年、2024年和2025年前三季度（下称“报告期内”），餐酒吧运营占其收入的比例分别为99.7%、99.9%和99.9%。
手机：18632699551（微信同号）图片来源：物思维招股书
招股书称，幻师门店平均投资回本期约为17个月，报告期内，幻师门店的次收支平衡期约为3个月，每家餐酒吧日均订单量分别为256单、296单和327单。
截至2025年三季度末，幻师在全国共有109家门店，其中主要位于二线城市，共计72家，较2024年年末增加5家。不过，2025年前三季度，幻师在一线城市的门店数量缩减1家。
图片来源：物思维招股书
从幻师餐酒吧的核心运营指标来看，以2025年前三季度为例，其位于一线城市的门店日均销售约4.03万元，几乎是其三线及以下城市门店的两倍，也远高于二线城市门店。
报告期内，幻师分别实现收入8.45亿元、10.74亿元和8.72亿元，分别实现溢利5052.5万元、5398.1万元和6669.8万元。
图片来源：物思维招股书
虽然公司收入和溢利呈现增长趋势，但公司整体毛利率由2023年的70.5%下滑至2024年的67.8%，下降2.7个百分点。虽然毛利率在2025年前三季度有所回升，达到68.7%，但仍未恢复至2023年水平。
记者注意到，在连锁餐饮的核心考核指标——同店销售额上，物思维显露疲态。2024年，公司整体同店销售增长率为1.9%，但在2025年前三季度，该指标则为-0.3%。此外，同期的一线城市同店销售增长率均为负。
图片来源：物思维招股书
幻师于2016年起便通过成立物思维开展业务，公司总部位于广东省珠海市。物思维于2021年9月30日在开曼群岛注册成立为豁免有限公司。
物思维成立以来已完成三轮融资，后一轮融资完成于2022年7月22日，共募资约1.09亿元，投后估值为71.6亿元，约为2021年完成A轮融资后估值的7倍。
招股书显示，2024年，物思维净增门店16家；2025年前三季度，公司新开9家店、关闭7家店，门店总数仅从110家增至112家，扩张速度明显放缓。
招股书称，展望未来，物思维计划在2026年新开设30至40家幻师店，重点布局一线及二线城市。
记者注意到，就在临近递表前的2025年12月，物思维还向股东宣派8000万元的特别股息。需要指出的是，截至2025年11月末，公司的现金及现金等价物不足1亿元，较2024年年末的2.82亿元降幅超过65%。
此外，截至招股书披露日，物思维仍有4家门店未取得消防安全检查意见书。根据法律，这些门店面临停业风险及高30万元的罚款。另有部分门店未完成消防验收备案。
针对公司截至2025年11月末现金储备较2025年年初减少逾65%仍宣派特別股息、一线城市同店销售增长率持续为负等问题，1月11日上午，记者向公司官网提供的邮箱发送了采访问题，但截至发稿未获其回复。
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责任编辑：高佳
