发布日期：2026-04-23 07:11点击次数：75
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源流 ：证券之星
近日，掌阅科技（603533.SH）公告，公司股价贯穿两个走动日内累计跌幅已20，属于走动特地波动，提醒投资者注重投资风险。而与此形成明显反差的是，两周前，其股价刚资历轮捏续上升，五个走动日内累计涨幅60。
证券之星注重到，掌阅科技本轮股价大涨主要受益于资金对AI欺骗见解的炒作。不外，跟着公司深切关系业务现时营收占比低，其股价因缺少有赞助转入着落阵势。
事实上，近几年掌阅科技事迹捏续承压。天然公司收入相较事迹点2020年呈现增长趋势，公司盈利却权贵下滑。这背后，为在热烈竞争中守护数字阅读业务市集份额，掌阅科技近几年捏续加大市集广力度，致用度大幅攀升严重吞吃利润。
为寻求破局，掌阅科技近两年将战术重点转向短剧等繁衍业务，并加快开荒国外市集。2025年，繁衍业务举越数字阅读业务成为公司大主业。不外，国表里双线发展阵势致公司短期插足大幅加多，公司事迹转入损失情状。而这将是掌阅科技自2017年上市以来次出现年度损失。
01． AI见解炒作激勉股价剧烈波动
官网浮现，掌阅科技是以数字阅读为基础、IP繁衍确立为中枢、东说念主工智能期间为赞助的多模态骨子出产运营平台。公司家具矩阵涵盖掌阅、掌阅精选等阅读平台及速看短剧等短剧平台，公司同期通过国外阅读平台iReader等动阅读出海。
证券之星注重到，掌阅科技上市初期，股价施展度相当“惊艳”。受益于数字阅读行业景气度带来的成长预期，掌阅科技2017年登陆老本市集后受到资金热烈追捧。9月21日上市日，其股价涨幅达到43.95。尔后约30个走动日内，其股价贯穿得益多达24个涨停板。限制畴昔11月14日，掌阅科技收盘价达到73.78元/股的历史峰值，较4.05元/股刊行价上升逾17倍。
不外西宁管道保温施工，尔后，掌阅科技股价呈现触动下行趋势。限制本轮股价上升前的2025年2月6日，其股价仅报收23.35元/股，较历史点回落68。
值得提的是，本年1月23日，掌阅科技发布2025年齿迹预报，展望公司事迹同比转亏，这将是公司自上市以来次出现年度损失。尔后的10个走动日内（1月26日-2月6日），其股价不绝触动下行，累计跌幅达到7.41。
不外，从2月9日起，受字节越过旗下生成模子Seedance2.0弘扬发布事件催化，国内多支AI欺骗见解股股价迎来大涨，掌阅科技股价涨幅在板块中居于前哨。
证券之星注重到，掌阅科技之是以受到资金度关注，是因为其近几年正捏续动向“东说念主工智能期间的多模态骨子出产运营平台”战术转型，且昨年上半年公司包括短剧业务在内的繁衍业务收入增长迅猛。此外，掌阅科技与字节越过间本就有作关系。部分投资者觉得，其短剧业务与Seedance等AIGC器具存在权贵协同空间，这让其行为AI欺骗“中枢”见解股受到市集热捧。
2月9日-13日，短短五个走动日内，掌阅科技连收五个涨停板，股价累计涨幅达61.11。其间，天然掌阅科技发布过次风险领导，强调公司存在事迹预亏风险和推动减捏风险，依然难阻资金炒作崇拜。2月13日，掌阅科技再次发布公告并明确指出，展望2025年AI短剧业务收入不外主贸易务收入的1。这才让市集亢厚谊得以降温。
接下来的两个走动日（2月24日、2月25日），掌阅科技股价贯穿跌停。2月26日，其股价仍未能止跌企稳，但单日跌幅收窄至1.25。限制2月26日，掌阅科技股价报收30.09元/股，较2月13日收盘价回落20。
值得提的是，本次掌阅科技股价大涨与字节越过关系密切，而掌阅科技推动之北京量子跃动科技有限公司（以下简称“量子跃动”）恰是字节越过全资子公司。2020年12月，量子跃动通过条约转让受让掌阅科技11.23股份，成为公司三大推动。不外，近两年，量子跃动每每减捏手中掌阅科技股份。
本年1月13日，掌阅科技刚公布了量子跃动新轮减捏贪图，即在2月5日-5月6日历间，量子跃动拟减捏上市公司不外1股份。而据掌阅科技新公告，管道保温施工在公司本轮股价大涨的2月9日-2月12日历间，量子跃动已完成对掌阅科技0.98股份的减捏。限制2月12日，量子跃动捏有掌阅科技股份比例已下降至不及5。
02． 转型代价昂，展望2025年齿迹转亏
证券之星注重到，掌阅科技近几年齿迹捏续承压。
掌阅科技事迹点位于2020年，畴昔公司收入和扣非后净利润别离达到20.61亿元、2.575亿元。尔后几年间，天然公司收入呈现增长趋势，公司盈利却权贵下滑。如2024年，其收入达到25.83亿元，相较2020年增长25.33，但公司扣非后净利润仅为3240万元，仅为2020年的12.6。
之是以出现这时事，主要受掌阅科技昔日中枢数字阅读平台就业业务负担。
2020年，该业务尚是掌阅科技中枢主业，其营收占比达74.43。那时，该业务依然接收付费阅读阵势，但在流量红利消退与行业竞争热烈、广成本上升等多重挑战眼前，该业务近几年增长已彰着乏力。靠近市集环境变化，掌阅科技不得不动该业务向费阅读阵势转型。2022年，掌阅科技告示，公司已从主要通过手机等结尾预装取得流量顺利转型为通过互联网市集化取得流量并雅致化运营的数字阅读平台。这意味着费阅读业务已成为公司增长的主要驱能源。
费阅读业务天然让掌阅科技收入得以延续增长，但也为公司筹画带来新的严峻挑战，即告白用度的权贵攀升。掌阅科技2022年收入相较2020年增长了25.28，同期公司贸易成本（主如果支付给手机厂商的渠说念用度）下降了37.65，但公司销售用度却激增217.04。受其影响，2022年，掌阅科技时候用度相较2020年增幅达198.86。用度大幅增长严重吞吃公司利润。
在此布景下，掌阅科技再次狡计转型。2023年，公司弘扬将包括短剧在内的繁衍业务列为“二增长弧线”，并捏续对其加大插足。近两年，该业务增长迅猛。2024年，该业务收入同比激增189.99，营收占比已冲破30。
但是，这仍未能扭转掌阅科技的事迹劣势。在收入端，跟着公司战术重点升沉，近两年其数字阅读业务捏续萎缩，天然2024年公司繁衍业务收入大幅增长，公司举座营收仍同比下滑。在利润端，公司数字阅读业务贸易成本居不下，而繁衍业务尚处于插足期，这致公司举座贸易成本依然处于位，公司盈利捏续承压。
2025年，掌阅科技不绝摈弃发展繁衍业务。同期，公司积动阅读和短剧出海，造“国内延迟、国外冲破”的双轮开动样子。在昨年半年报中，掌阅科技袒露，说明期内繁衍业务收入同比增长149.09，已成为公司伟业务板块。公司已从“互联网期间的数字阅读平台”战术升为“东说念主工智能期间的多模态骨子出产运营平台”。
不外，掌阅科技2025年齿迹反而严重恶化。据公司在2025年齿迹预报中袒露，展望2025年归母净利润、扣非后净利润别离为-1.95亿元、-2.12亿元，同比双双由盈转亏。而这将是公司上市后次出现年度损失。
关于2025年齿迹损失原因，掌阅科技示意，主要因说明期内公司本质国表里双线发展阵势致短期插足大幅加多所致。
事实上，昨年前三季度，掌阅科技事迹还是严重损失。说明期内，公司杀青收入24.62亿元，同比增长28.68；杀青扣非后净利润-2.327亿元，同比下降352.08。
掌阅科技示意，说明期内，公司强项进战术转型，摈弃发展繁衍业务，由于繁衍业务成本加多及公司加大了营销广力度，致事迹损失。
证券之星注重到，昨年前三季度，掌阅科技贸易成本同比激增42.3，远收入增幅。不外，公司毛利润仍同比彰着增长。致其事迹承压的主如果销售用度的大幅增长，该策画同比大增39.09，对公司利润酿成严重侵蚀。（本文发证券之星，作家|刘浩浩）
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