崇左铝皮保温施工 木头姐再挺马斯克：SpaceX IPO认购需求“如饥似渴”，特斯拉(TSLA.US)将完胜自动驾驶竞赛

智通财经APP获悉，好意思东时候5月7日，Ark Invest首创东谈主兼投资官凯西·伍德在接受采访时，就SpaceX行将启动的史上大IPO以及特斯拉在自动驾驶出租车阛阓中的竞争地位，表露利弊乐不雅。这位因执意看多颠覆改革而被阛阓称为"木头姐"的明星投资东谈主，将SpaceX的轨谈数据中心业务姿首为足以令星链"小巫见大巫"的巨大机遇崇左铝皮保温施工，并系统论证了特斯拉(TSLA.US)凭借垂直整将在资本结构上碾压整个竞争敌手的底层逻辑。

伍德这次发声赶巧特斯拉股价自岁首以来陷泥潭、SpaceX IPO相近引发估值争议之际，其态度之显着、论据之锐，在华尔街马上激起对于"颠覆改革究竟值几许钱"的想辩。

SpaceX IPO："投资者需求如饥似渴，但供给远不够"

伍德以"如饥似渴"词描摹了现时阛阓对SpaceX股票的认购需求。她指出，尽管SpaceX拟通过IPO融资约750亿好意思元、将自身估值进步至1.75万亿好意思元——这鸿沟已过2019年沙特阿好意思近300亿好意思元募资记载的倍以上——但相对于机构和净值投资者的认购热心而言，可能仍远不及以安静阛阓需求。

她揣度IPO初期将出现"供需失衡"，致股价出现显赫波动，但投资者对SpaceX的永久热心将接收住短期悠扬的考验。伍德强调："想想SpaceX是怎样再行叫醒东谈主们对天际探索的联想的。这不仅引发了投资者的联想力，也引发了整个东谈主的联想力。"

Ark Invest旗下的风险投资基金ARKVX当今鸿沟已过8.5亿好意思元，而SpaceX恰是该基金中占比大的持仓。限定2026年季度末，SpaceX在ARKVX基金净金钱的权重为17.02。

伍德解说称，由于ARKVX是只"公私混"基金，即使SpaceX完成上市，该基金也并不需要强制出SpaceX股份，但她表露可能将在IPO后恰当减持，以安静基金对独到公司占比80的目实在立要求。

轨谈数据中心：越星链的"万亿联想力"

SpaceX的IPO背书中，星舰是核情绪策金钱。新文献浮现，星舰名堂累计插足已冲突150亿好意思元，而猎鹰9号的研发资本仅约4亿好意思元。5月7日好意思国海岸警卫队新见告阐发，星舰12次综飞动测试(即V3构型飞)已锁定北京时候5月16日辐射。本次任务将次考据三大中枢时代：容量进步15的金燃料储存系统、可在再入大气层时承受过2000°C温的升版热护盾、以及轨谈燃料加注——这是通向月球和火星任务的中枢前提。

在这次采访中，伍德具冲击力的中枢论点，莫过于将天际轨谈数据中心定位为SpaceX增长的要紧催化剂。ARK Invest的征询浮现，仅星链卫星互联网业务项，就蕴含着达1,600亿好意思元的营收后劲。关系词在伍德看来，天际轨谈数据中心的交易契机将"使星链小巫见大巫"，并有可能将公司收入进步"几个数目——十倍、二十倍"。

她对此给出了个具体数字：若SpaceX告捷部署轨谈数据中心崇左铝皮保温施工，其营收或将从星链预想的1,600亿好意思元基础上跃升至3万亿至5万亿好意思元区间。

Ark Invest已在官网上发布了SpaceX的估值模子。伍德终点指出，该模子尚未将轨谈数据中心的收入后劲计入，这意味着现时的估值框架施行上并未充分反应公司具有颠覆的增长引擎。早在2026年1月，伍德就曾明确表态："若SpaceX成为市值达万亿好意思元的企业，咱们并不会感到或然，尤其是当下还出现了个全新机遇——天际数据中心。"

马斯克本东谈主对伍德的分析给以了回答。在Ark发布的采访下，这位SpaceX首创东谈主留住了个意味长的自便驳斥："专诚义"。

对SpaceX IPO的批判

经济学与工会的严厉申饬。在华尔街紧迫追捧SpaceX的同期，估值规则承受着前所未有的质疑压力。享有"IPO先生"之称的佛罗里达大学学者杰伊·里特公开申饬，阛阓对SpaceX的乐不雅假定"过于灵活"，中枢质疑在于：即便辐射资本连续着落，星链能否在降价的同期保管利润率。他援用的中枢数据是：市销率过40倍的新股在上市后三年内的阐述时常显赫逾期大盘。里特直言："即使是伟大的公司，也不定便是好的投资所在。要是上市后估值果真达到2万亿好意思元，我将推敲放空。"

引东谈主致密的是，好意思国训诲联会近日已认真致信SEC，要求对SpaceX IPO进行"终点审查"。这领有180万会员、不断着大鸿沟待业金的工会组织指出：凭证现行法则，大型企业可通过"快速进入"圭表在仅15个往复日内纳入标普或纳斯达克指数，致跟踪指数的被迫基金——包括数好意思国巨匠的退休账户——在SpaceX刚上市就被迫自动买入其估值股票。联会主席兰迪·温加滕在公开信中直言："包括训诲、照看和公事员在内的散户投资者正被引至财务流露暗昧不清的公司，法则可能会迫使好意思国东谈主在其上市几天后就进行估值过、风险大的。"

对限定权：双重股权结构的理争议。 据5月6日流露的上市文献，SpaceX将通过A/B类双重股权结构赋予马斯克对公司近乎对的限定权。马斯克将通过持有每股10票投票权的B类股，以仅42.5的股权掌执83.8的投票权。令理忌惮的是，规矩中步调马斯克的解职"只可通过B类鼓励的投票"——唯能罢埃隆·马斯克的东谈主，便是马斯克本东谈主。哈佛法学院公经理卢西安·贝布丘克教诲对此驳斥谈，这要求"不寻常"，为首创东谈主限定的科技公司设立了个可能被竞相仿的前例。与此同期，SpaceX在德克萨斯州注册，并强制要求整个鼓励纠纷通过仲裁惩处，取消了投资者的陪审团审判权和集体诉讼权。

木头姐看好特斯拉：垂直整的结构逻辑

在自动驾驶出租车阛阓的竞争面目中，伍德以套精准的资本结构分析框架，系统论证了特斯拉将终胜出的底层逻辑。

她为这个新兴阛阓建立了个中枢分析框架：当今步等分享出行事业每英里资本约3好意思元，而凭证Ark的分析，跟着自动驾驶时代鸿沟化，Robotaxi资本可降至每英里25好意思分，铁皮保温从而将出行资本压缩逾90，开释出全新的需求阛阓。在这个资本竞争中，垂直整流程决定了终利润面目。

在伍德的测算中崇左铝皮保温施工，到2030年，Waymo的资本结构将比特斯拉出至少50。"因为他们依赖于其他汽车制造商以及特斯拉所不依赖的供应链中的其他法子，"她解说谈。

这论断基于以下关键互异：特斯拉的Robotaxi案基于自有平台Cybercab以及现存Model Y等车型，软硬件体化的全栈自研方式使其约略在旯旮资本上扩展车队;而Waymo诚然时代熟识，但每辆运营车辆皆需采购自三汽车制造商并在后期加装传感器和计较系统，资本结构实质上受制于供应链。近日，Ark的模子还将特斯拉2026年目的价大幅上调至每股4,600好意思元，中枢驱动恰是Robotaxi预期——据测算，到2026年，自动驾驶出租车业务将孝敬特斯拉约60的预期价值及过半的EBITDA。

若特斯拉告捷向软件与自动驾驶事业驱动的利润科技平台转型，伍德合计，其毛利率将达到70至80，这在职何传统汽车制造商中皆是法联想的水平。

伍德此轮表态赶巧特斯拉全力向物理AI向转型之际。4月24日，马斯克认真书记Cybercab已启动量产，这被视为特斯拉物理AI宏图"关键子"的车型认真从主意进入工程化爬坡阶段。4月下旬，特斯拉将Robotaxi事业从初的奥斯汀与旧金山湾区扩展至达拉斯和休斯顿两大德州皆会区，认真在Waymo已运营的阛阓上伸开正面交锋。关系词，量产初期的节律仍颇为审慎——马斯克明确教导，Cybercab和Semi这类全新供应链居品的初期产量将"其逐渐"，年底前覆盖约十几个州的目的仍需冲突交通监管放行、安全数据考据等多重关卡。

另面，SpaceX轨谈数据中心并非特斯拉自动驾驶的成功模块，却是撑持后者收尾鸿沟化交易闭环的关键算力基座与数据引擎。这遮掩但至关要紧的关系，正在成为撑持马斯克交易帝国"万亿好意思元估值"逻辑链的中枢关键。

算力基座环：从大地瓶颈到天际破局

自动驾驶对算力的需求正以指数增长，而大地算力基础设施正靠拢物理限。特斯拉FSD神经相聚的考试需要海量GPU集群撑持——当今特斯拉搭载的AI4芯片由三星代工，xAI是英伟达的大客户。关系词，大地数据中心濒临三大刚拘谨：GPU紧缺、电力腾贵、散热资本飙升。

轨谈数据中心的颠覆在于从压根上冲突了上述三重拘谨：

动力限化：天际太阳同步轨谈可提供24/7不终止太阳能供电，不受大地电网和地盘限定，电源使用率趋近1.0(远于大地数据中心的1.4–1.8水平);

散热资本：真空环境收尾被迫散热，芯片可在广大地温度下安全运行;

算力分层化：SpaceX遐想的"轨谈数据中心系统"由多达100万颗卫星组成，造成边缘计较(500km轨谈)、大模子考试(1000km轨谈)与全局改造(2000km轨谈)三层算力相聚。

2026年4月，特斯拉在Terafab发布会上认真亮相D3芯片——这是为天际真空环境定制、具备强抗辐射才能、需依赖脆弱大地电网的AI考试芯片，将集成至百千瓦轨谈事业器机柜。马斯克发布会上的判断为明确："短短数年内，将芯片辐射至天际的资本将低于建造传统大地数据中心。"。这意味着轨谈数据中心不仅为模子考试提供算力，还可成功撑持翌日自动驾驶车队的及时理需求——卫星在轨即可完成数据清洗与智能索要，避90原始数据因带展期定被丢弃。

550亿好意思元Terafab名堂进入推论阶段

将上述蓝图向现实的关键杠杆，是马斯克于2026年3月认真书记的两资"Terafab"芯片制造名堂。据5月6日SpaceX向得克萨斯州政府提交的新文献，名堂运转投资约550亿好意思元，若沿途分期诞生落地，总投资鸿沟可能攀升至1,190亿好意思元。该设施将接收英特尔的14A制程工艺，门坐褥用于特斯拉自动驾驶系统、Optimus东谈主形机器东谈主及SpaceX天际数据中心的芯片。

Terafab的长久目的是年算力产能达到1太瓦，相称于现时全球AI芯片年总算力的约50倍。马斯克直言，80的产能将投向天际轨谈AI基础设施，仅20用于大地行使——这分拨比例自己即是对"算力要点正在向天际移动"的强注解。

转头

对SpaceX而言，伍德的投资逻辑建立在三个层层递进的维持之上：星链提供1,600亿好意思元营收的交易化基石;轨谈数据中心开启万亿好意思元"天基AI算力"的远期选项;而星舰V3的飞将是考据整个这个词计策关键的时代试金石。但750亿好意思元的融资鸿沟、1.75万亿好意思元的估值、以及对首创东谈主近乎拘谨的理结构，正在迫使投资者在"前所未有的契机"与"前所未有的限定权让渡"之间作念出弃取——而工会组织和经济学的公开挑战，已将这矛盾至SEC的审查桌上。

对特斯拉而言，伍德的论据相通是压根的：Robotaxi将改变出行的经济学——每英里25好意思分对3好意思元的差距，足以在价钱弹的出行需求中创造全新阛阓。在这个阛阓里，垂直整者将享有结构资本势。关系词，Cybercab量产刚刚起步、Robotaxi年底覆盖约十几州的目的仍濒临监管与安全的多重考据、Waymo周均50万次付费订单的密集延伸态势已组成现实竞争压力。

历史终将对这些赌注作念出裁判。但此刻，这位在2026岁首便喊出"特斯拉4,600好意思元目的价"的明星投资东谈主，正以再次明确的态度宣告：她看到的不是泡沫，而是两个尚未被充分订价的、"重塑东谈主类好意思丽"的契机。

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